Entain resultados Brasil: queda de 36% e CEO confia na volta do mercado regulado

A Entain registrou alta de 2% na receita líquida de jogos (NGR) no terceiro trimestre de 2026, com o crescimento do Reino Unido compensando a queda de 36% no Brasil. O balanço saiu na quinta-feira (15), depois de a medida provisória do presidente Luiz Inácio Lula da Silva banir os jogos licenciados no país, em 25 de setembro.

A CEO Stella David disse na teleconferência com analistas que espera a reabertura do mercado regulado. "Claramente, não sabemos exatamente o que vai acontecer", afirmou, segundo o iGB. "No momento, a medida provisória é de 120 dias, e nesse prazo ela é ratificada, alterada ou revogada, então estamos planejando vários cenários. Mas, se querem meu melhor palpite, acho que o mercado vai reabrir de alguma forma e nós vamos voltar."

O que falta definir no Brasil

A medida provisória ainda depende de votação no Congresso, que definirá se a proibição passa a valer em definitivo. Desde que entrou em vigor, o Supremo Tribunal Federal foi acionado para derrubar o banimento, e milhares de funcionários locais ficaram sem trabalho. Entre os cenários em discussão está a volta apenas das apostas esportivas.

David afirmou que a Entain vai retomar a operação com cautela. "Antes de o mercado ser fechado, já estávamos adotando o que chamaríamos de uma abordagem pragmática, para garantir que investíamos no tipo certo de cliente e não perseguindo volume a qualquer custo. E acho que isso provou ser o certo, porque o fato de o mercado poder ser fechado sem aviso coloca você em certo grau de risco se não adotar uma abordagem sensata", disse.

A Sportingbet, marca do grupo no país, é "predominantemente esportiva, cerca de 70% esportes", segundo a CEO. "Se o mercado voltasse e fosse só esportes, acho que estaríamos bem posicionados. Se voltasse com proibições de publicidade, também estaríamos relativamente bem, porque temos valor de marca de longo prazo." A intenção declarada é reabrir o Brasil "com o nível apropriado de investimento, para ser o que chamo de proporcional e sensato".

A queda não é novidade. Em agosto, a Entain informou que o NGR brasileiro do primeiro semestre caiu 25% em moeda constante, por causa de uma margem esportiva "altamente adversa". Na ocasião, o CFO Michael Snape descreveu o mercado brasileiro como "incrivelmente difícil e imprevisível" e disse que a empresa evitava de propósito uma corrida de gastos no país.

Reino Unido compensa o tombo brasileiro

O NGR online do Reino Unido e Irlanda subiu 14% no trimestre, acima das expectativas, com volumes 15% maiores. A receita de cassino online cresceu 17%, e a de apostas esportivas, 3%. No varejo, o NGR do Reino Unido e Irlanda avançou 1%, ou 3% em base comparável, excluindo lojas fechadas.

Fora do Reino Unido o cenário é outro: o NGR internacional caiu 4%. A Itália recuou 6%, e a Entain atribuiu o resultado a margens esportivas pressionadas por resultados ruins do futebol. Nova Zelândia, Espanha e Canadá registraram crescimento online de dois dígitos.

A companhia manteve a projeção de EBITDA no piso da faixa de £910 milhões a £960 milhões (US$ 1,22 bilhão a US$ 1,29 bilhão), segundo o Casino.org, que relata previsão de crescimento de NGR online de 4% a 6% em 2026. O iGB reporta que, excluindo o Brasil, a Entain espera crescimento no topo da faixa de 5% a 7% em moeda constante. A orientação assume que a proibição no Brasil segue em vigor até o fim do ano.

O que isso significa para operadores da América Latina

Análise: para quem opera na região, o trecho mais relevante da teleconferência foi o comentário de David sobre mercados que fecham sem aviso. Um setor regulado que pode ser suspenso por medida provisória em poucos dias muda a conta do risco de investimento. Folha de pagamento, patrocínios e contratos de longo prazo passam a depender de decisões políticas de curto prazo, e a própria Entain já sinalizava essa leitura desde agosto, quando disse que evitava a corrida por volume no Brasil. A leitura otimista da CEO, de que o país reabre "de alguma forma", é uma aposta sobre o calendário político, não uma garantia contratual.

Imposto sobre máquinas e os próximos passos

David também comentou a possibilidade de o Imposto sobre Jogos de Máquinas do Reino Unido dobrar para 40% no Orçamento de Outono, especulação levantada depois de o think tank Social Market Foundation defender maior carga tributária sobre o varejo. "Desde esta época no ano passado, 630 casas de apostas já fecharam no setor, e isso antes de aumentar o imposto sobre jogos. Se o imposto subir como se especula, análises independentes mostraram que cerca de 1.500 casas fechariam e cerca de 16 mil empregos seriam perdidos, e a arrecadação líquida do Tesouro cairia por causa desses impactos diretos", afirmou.

Ainda segundo o Casino.org, a joint venture BetMGM reafirmou a previsão de receita de US$ 2,9 bilhões a US$ 3,1 bilhões para 2026 e a Entain confirmou que espera concluir no quarto trimestre a venda de 20% iniciais da sua operação na Europa Central e Oriental para a EMMA Capital.

O próximo marco para o Brasil é a votação da medida provisória no Congresso, dentro da janela de 120 dias, com o Supremo Tribunal Federal ainda sob pressão para se pronunciar sobre o banimento.